Casino REIT’s worden geprezen door vastgoedinvesteerders

Geplaatst: 22 december 2021, 12:06 uur

Laatste update op: 22 december 2021, 12:48 uur

Casino’s vastgoedbeleggingstrusts (REIT’s) zijn slechts een deel van de groeiende vastgoedsector. Maar sommige investeerders zijn optimistisch over game-eigenaren.

Caesars Palace REIT Casino
Caesars Palace Las Vegas, eigendom van VICI Properties. Beleggers zijn optimistisch over casino-REIT’s zoals VICI. (Foto: Joe Buglewicz /Bloomberg)

Tegenwoordig bestaat de wereld van gaming-REIT’s uit slechts drie bedrijven: Gaming and Leisure Properties (NASDAQ: GLPI), MGM Growth Properties (NYSE: MGP) en VICI Properties. Die lijst wordt volgend jaar echter teruggebracht tot twee, wanneer VICI de overname van MGP-aandelen voor 17,2 miljard dollar voltooit.

Terwijl het landschap van REIT-casino’s op het punt staat te krimpen, biedt de groep investeerders interessante mogelijkheden, vooral in een context van stijgende inflatie.

Ondanks hun triple net huurstructuren op zeer lange termijn, bieden casino REIT’s uitstekende inflatiedekkingsfuncties. Met name VICI Properties heeft een van de meest tegen inflatie afgedekte huurstructuren van alle REIT’s”, zei Hoya Capital Real Estate.

Bedrijven zoals GLPI, MGP en VICI verschillen van traditionele hotel REIT’s. Dit komt omdat casino-eigenaren eigendommen bezitten op basis van langlopende triple net-huurovereenkomsten, waarbij onderhoud en onderhoud de verplichtingen van de huurders zijn.

REIT Casino Coole ideeën voor 2022

Gaming REIT’s bieden een aantrekkelijk bedrijfsmodel en sterke dividendrendementen in een tijd waarin de rente historisch laag is.

In een context van lage rentetarieven en hoge inflatie zijn casino-eigenaren des te aantrekkelijker. Dit komt omdat ze een neiging vertonen tot constante verhogingen van dividenden en prijszettingsvermogen hebben. In veel gevallen zijn huurindexen die overeenkomen met of hoger zijn dan de consumentenprijsindex (CPI) ingebouwd in huurcontracten met casino-exploitanten. Dit zorgt voor een buffer tegen inflatie. Bovendien is het bovengenoemde trio aantrekkelijk geprijsd ten opzichte van andere REIT’s.

“We verwachten dat REIT’s van casino’s – die een van de nieuwere sectoren van REIT’s zijn, die eind 2010 in opkomst zijn – uiteindelijk zullen handelen tegen veelvouden die in lijn zijn met of hoger zijn dan hun concurrenten. nettohuurtarieven”, voegt Hoya Capital toe.

Vermogensbeheerder voegt kortetermijnkatalysatoren toe voor de groep, waaronder verbetering van de balansen die kunnen leiden tot kredietherwaarderingen, grotere diversificatie van huurders, meer analistenfocus aan de kant van de verkoper en VICI, dat uiteindelijk zijn weg naar de S&P 500 zal vinden.

VICI: Nieuwe koning van Las Vegas

Voorafgaand aan de aankondiging van de overname van MGP, bezat VICI Caesars Palace op de Las Vegas Strip. Maar door de activa van MGP in de plooi te brengen, wordt het de dominante eigenaar in het meest gewilde gebied van gokvastgoed in de Verenigde Staten.

“VICI was in staat om MGP te verwerven tegen een ruwweg geïmpliceerde kapitalisatiepercentage van 5,7-6,0%, wat een korting is van 10-20% van de geschatte intrinsieke waarde. De combinatie zal ook de huurdersconcentratie en het geografische bereik van VICI verder diversifiëren, waardoor de grootste blootstelling aan huurders – Caesars Entertainment – wordt verlaagd van bijna 80% eind 2020 tot slechts 41%, ”merkt Hoya op.

Door de overname van MGP wordt VICI eigenaar van de onroerendgoedactiva van de volgende Strip-sites: Excalibur, Luxor, Mandalay Bay, MGM Grand, Mirage, New York New York en Park MGM. In totaal voegt de koper aan zijn portefeuille het onroerend goed van 15 speelzalen toe. Deze transactie moet in de eerste helft van 2022 worden afgerond.

Leave a Comment